Base de conocimientos offshore

Empresa comercial

Una sociedad offshore puede utilizarse eficazmente como intermediario en el comercio internacional, ya sea como entidad de venta, distribución o importación-exportación. La sociedad offshore suele actuar como mediadora entre el fabricante o mayorista y el cliente final. Las mercancías suelen comprarse directamente al proveedor y luego se entregan directamente al cliente sin entrar nunca en la jurisdicción de la sociedad offshore. Este modelo es especialmente ventajoso cuando las mercancías proceden de un país, se venden en otro y el propietario de la empresa o "principal" tiene su sede en un tercer país.

Estas entidades offshore pueden ser ventajosas por varias razones:

1. Eficiencia de costes: Al operar en una jurisdicción de impuestos bajos o nulos, una empresa comercial offshore puede reducir o eliminar los impuestos sobre los beneficios obtenidos entre la compra y la venta de bienes.
2. Alcance mundial: Las empresas extraterritoriales ofrecen la flexibilidad de operar a escala mundial, lo que permite a las empresas aprovechar los menores costes de producción de una región y vender productos en mercados de mayor valor de otros lugares.
3. Acumulación de activos: Los beneficios generados por la sociedad mercantil pueden retenerse en la estructura offshore y reinvertirse en el negocio sin estar sujetos a una fiscalidad excesiva.

Características específicas de la jurisdicción

Así es como operan las compañías de comercio offshore en las jurisdicciones offshore más populares:

Islas Vírgenes Británicas (IVB)

• Beneficios libres de impuestos: Las sociedades mercantiles de las Islas Vírgenes Británicas no pagan impuestos locales sobre los beneficios obtenidos del comercio internacional, lo que permite reinvertir al máximo los beneficios.
• Confidencialidad: La normativa de las Islas Vírgenes Británicas garantiza la confidencialidad de la identidad de los accionistas y administradores, lo que supone un nivel adicional de privacidad para la sociedad mercantil.
• Simplicidad: Las Islas Vírgenes Británicas son conocidas por su facilidad de establecimiento y mantenimiento, lo que las convierte en una opción popular para las empresas de comercio internacional que buscan reducir costes y cargas administrativas.

Seychelles

• Sin impuestos sobre los beneficios extranjeros: Las sociedades comerciales internacionales (IBC) de Seychelles están exentas de impuestos locales sobre los beneficios obtenidos fuera de Seychelles, lo que la convierte en una jurisdicción ideal para las actividades comerciales internacionales.
• Estructura corporativa flexible: Las IBC de Seychelles permiten flexibilidad en el gobierno corporativo, y no hay necesidad de nombrar directores locales, lo que facilita la gestión de la empresa desde el extranjero.
• Protección de activos: Seychelles también ofrece una sólida legislación de protección de activos, que puede ser beneficiosa para una empresa dedicada al comercio internacional.

Gibraltar

• Bajo impuesto de sociedades: Gibraltar ofrece un bajo tipo del impuesto de sociedades del 10% sobre los beneficios obtenidos localmente. Sin embargo, los beneficios del comercio exterior suelen estar exentos, lo que la convierte en una jurisdicción favorable para las empresas comerciales internacionales.
• Acceso a los mercados de la UE: La posición única de Gibraltar como Territorio Británico de Ultramar ofrece ciertas ventajas para acceder a los mercados de la UE, en particular para las empresas dedicadas al comercio transfronterizo.
• Entorno jurídico estable: El sistema jurídico de Gibraltar se basa en el derecho consuetudinario inglés, lo que proporciona un marco jurídico familiar y fiable para las empresas dedicadas al comercio internacional.

Ventajas prácticas de las sociedades comerciales offshore

Las empresas comerciales offshore ofrecen una forma de acumular beneficios de manera fiscalmente eficiente. Al situar la empresa en una jurisdicción que ofrece neutralidad fiscal o tipos impositivos bajos, las empresas pueden maximizar sus márgenes de beneficios en las ventas internacionales. Estos beneficios pueden reinvertirse en el negocio para seguir creciendo, sin la carga de unos impuestos elevados. Además, la flexibilidad y la privacidad que ofrecen las jurisdicciones extraterritoriales pueden facilitar la gestión eficaz y discreta de las transacciones transfronterizas.

Empresa de servicios profesionales

Para profesionales autónomos como contratistas, consultores, diseñadores y otros proveedores de servicios, constituir una sociedad offshore puede ser una forma eficaz de minimizar las obligaciones fiscales. Al dirigir los pagos de los contratos a través de una sociedad offshore, el profesional se beneficia de una reducción de impuestos sobre los ingresos obtenidos por su trabajo. Aunque la persona puede seguir recibiendo un salario sujeto a impuestos de la empresa, la mayor parte de los ingresos pueden permanecer dentro de la empresa offshore, en una jurisdicción libre de impuestos o fiscalmente eficiente.

Esta estructura la utilizan habitualmente profesionales como diseñadores, autores, consultores y animadores. Pueden ceder a su sociedad offshore los derechos a percibir honorarios en virtud de un contrato, lo que les permite acumular beneficios en un entorno fiscalmente más ventajoso.

Ventajas de una empresa de servicios profesionales

1. Eficiencia fiscal: Las sociedades offshore en jurisdicciones como las Islas Vírgenes Británicas (BVI), Seychelles o Gibraltar suelen beneficiarse de una fiscalidad baja o nula sobre los ingresos generados fuera de la jurisdicción. Esto permite a los profesionales reducir significativamente su carga fiscal en comparación con tributar íntegramente en su país de origen.
2. Protección de la responsabilidad civil: Otra ventaja significativa es la mitigación de la responsabilidad. Cuando un contrato se ejecuta a través de la sociedad offshore, cualquier responsabilidad potencial de ese contrato sería responsabilidad de la empresa, no del individuo. Esto proporciona una capa de protección para los activos personales del profesional.

Principales diferencias jurisdiccionales

Islas Vírgenes Británicas (IVB)

• Ventajas fiscales: Las sociedades mercantiles de las Islas Vírgenes Británicas están exentas del impuesto de sociedades local sobre los ingresos de origen extranjero, lo que las hace ideales para los profesionales que desean acumular ganancias en el extranjero.
• Confidencialidad: Las Islas Vírgenes Británicas ofrecen un alto nivel de privacidad a los beneficiarios efectivos, sin revelación pública de la propiedad de la empresa, lo que puede ser una consideración clave para algunos profesionales.

Seychelles

• Sin impuestos locales: Las sociedades comerciales internacionales (IBC) de Seychelles están exentas de impuestos locales si sus ingresos proceden de fuera de Seychelles, lo que ofrece una opción atractiva para los autónomos que operan a escala internacional.
• Protección de activos: Seychelles es conocida por su sólida legislación en materia de protección de activos, lo que la convierte en una jurisdicción idónea para los profesionales que deseen salvaguardar sus activos de posibles responsabilidades.

Gibraltar

• Bajo impuesto de sociedades: Gibraltar tiene un bajo tipo del impuesto de sociedades del 10% para los ingresos obtenidos dentro de la jurisdicción, aunque los ingresos de origen extranjero suelen estar exentos de impuestos. Esto lo convierte en una opción favorable para los profesionales que ofrecen servicios a clientes internacionales.
• Acceso a la UE para los servicios financieros: La posición única de Gibraltar ofrece acceso a determinados mercados de la UE, lo que podría ser beneficioso para consultores o proveedores de servicios que trabajen en el sector financiero.

Implicaciones prácticas

Si bien el establecimiento de una empresa de servicios profesionales offshore ofrece importantes ventajas fiscales y de responsabilidad, los profesionales deben garantizar el cumplimiento de las leyes fiscales locales en su país de origen. Muchos países tienen normas estrictas sobre el uso de estructuras offshore, y es esencial buscar asesoramiento fiscal cualificado antes de proceder.

Sociedad de inversión offshore

Una sociedad de inversión offshore es una estructura corporativa utilizada habitualmente por inversores privados para reunir fondos e invertir en instrumentos financieros globales. La principal ventaja de utilizar una sociedad de inversión extraterritorial reside en su capacidad para acumular rendimientos, como dividendos y ganancias de capital, en un entorno libre de impuestos o fiscalmente eficiente. Esta configuración suele proporcionar tanto ventajas fiscales como una mayor confidencialidad para los inversores.

Mientras que los rendimientos de las inversiones en muchas jurisdicciones con impuestos elevados suelen estar sujetos a retenciones fiscales o impuestos sobre las plusvalías, determinadas jurisdicciones offshore ofrecen estructuras en las que dicha tributación se reduce al mínimo o no existe en absoluto. Esto permite a las sociedades de inversión offshore maximizar los beneficios mediante el aplazamiento o la eliminación de las obligaciones fiscales sobre los ingresos generados. Además, los rendimientos acumulados en estas jurisdicciones neutrales desde el punto de vista fiscal pueden distribuirse o reinvertirse con mayor flexibilidad.

Características de las sociedades de inversión offshore en jurisdicciones clave

Islas Vírgenes Británicas (IVB)

• Acumulación exenta de impuestos: En las Islas Vírgenes Británicas, las sociedades de inversión offshore pueden disfrutar de la acumulación exenta de impuestos de los beneficios, incluidos los dividendos, las plusvalías y los intereses, siempre que los ingresos procedan de fuera de las Islas Vírgenes Británicas.
• Confidencialidad: Las Islas Vírgenes Británicas mantienen estrictas leyes de privacidad, lo que significa que las identidades de los inversores y accionistas no aparecen en los registros públicos.
• Facilidad de funcionamiento: Las sociedades de las Islas Vírgenes Británicas son fáciles de gestionar, sin requisitos de información local, lo que las convierte en una jurisdicción ideal para los inversores privados que buscan una estructura sencilla pero eficaz para gestionar inversiones globales.

Seychelles

• Neutralidad fiscal: Las sociedades internacionales de negocios (IBC) de Seychelles pueden acumular rentas de inversión sin pagar impuestos locales, siempre que las rentas se generen fuera de Seychelles.
• Sólida protección de la privacidad : Seychelles ofrece una sólida normativa en materia de privacidad, que garantiza la confidencialidad de los datos de accionistas y directores, lo que añade una capa adicional de seguridad para los inversores.
• Flexibilidad: Las sociedades de inversión offshore en Seychelles se benefician de opciones flexibles de reinversión, lo que permite redistribuir los beneficios en diversos mercados financieros mundiales sin cargas fiscales.

Gibraltar

• Bajo impuesto de sociedades: Gibraltar ofrece un bajo tipo del impuesto de sociedades del 10% sobre los ingresos obtenidos localmente, pero los ingresos generados por inversiones internacionales no están sujetos a tributación local.
• Acceso a la UE: Aunque ya no forma parte de la UE, Gibraltar mantiene un acceso único a determinados mercados financieros europeos, lo que la convierte en una jurisdicción atractiva para las empresas de inversión que participan en inversiones transfronterizas dentro de Europa.
• Marco jurídico: El sistema de derecho consuetudinario inglés de Gibraltar ofrece un marco jurídico conocido y fiable para gestionar y proteger las inversiones.

Consideraciones prácticas​

Aunque las sociedades de inversión offshore ofrecen importantes ventajas fiscales y de confidencialidad, es esencial tener en cuenta la normativa fiscal del país de origen del inversor. Pueden aplicarse leyes contra la evasión, como las normas de las sociedades extranjeras controladas (SEC), y se recomienda a los inversores que busquen asesoramiento fiscal cualificado para garantizar el cumplimiento de las leyes locales e internacionales.

Aprovechando las ventajas específicas que ofrecen jurisdicciones extraterritoriales como las Islas Vírgenes Británicas, las Seychelles y Gibraltar, los inversores pueden gestionar y hacer crecer su patrimonio de forma eficiente en una estructura flexible y fiscalmente eficiente.

Sociedad de cartera de propiedad intelectual

Una empresa puede adquirir o recibir derechos de propiedad intelectual (PI) como derechos de autor, patentes, marcas o conocimientos técnicos de los titulares originales. Esto da a la empresa el poder de sublicenciar y explotar estos derechos de PI en diferentes países. Sin embargo, es esencial planificar estos acuerdos con cuidado, ya que muchas jurisdicciones con impuestos elevados imponen retenciones en origen sobre los pagos de cánones. La existencia de un convenio para evitar la doble imposición (CDI ) entre los países implicados puede ayudar a reducir la carga fiscal de las retenciones.

Las jurisdicciones offshore se utilizan a menudo para establecer sociedades de cartera de propiedad intelectual, ya que ofrecen ventajas como la eficiencia fiscal, la facilidad de gestión y la confidencialidad. A continuación se exponen algunas consideraciones y ventajas clave del uso de una sociedad offshore para la tenencia de propiedad intelectual en tres destacadas jurisdicciones offshore.

Jurisdicciones clave para las sociedades de cartera de PI

Islas Vírgenes Británicas (IVB)

• Fiscalidad: Las Islas Vírgenes Británicas no gravan con impuestos los ingresos, incluidos los cánones o las plusvalías, derivados de la propiedad intelectual mantenida por empresas de las Islas Vírgenes Británicas. Esto convierte a las Islas Vírgenes Británicas en una jurisdicción atractiva para mantener propiedad intelectual y recibir pagos de cánones por operaciones globales.
• Estructuras de tenencia de propiedad intelectual: Las sociedades de las Islas Vírgenes Británicas pueden mantener y gestionar fácilmente diversas formas de propiedad intelectual, beneficiándose de leyes flexibles de gobierno corporativo y mecanismos de protección de activos.
• Confidencialidad: Las Islas Vírgenes Británicas ofrecen un alto grado de privacidad, ya que los datos de los beneficiarios efectivos de las empresas no están a disposición del público.

Seychelles

• Exenciones fiscales: Las sociedades comerciales internacionales (IBC) de Seychelles disfrutan de exenciones fiscales sobre los ingresos obtenidos fuera de Seychelles, incluidos los cánones de propiedad intelectual.
• Gestión flexible de la propiedad intelectual: las empresas de Seychelles pueden estructurarse para poseer, licenciar y explotar activos de propiedad intelectual a escala mundial, con unos requisitos mínimos de información.
• Protección de activos: Seychelles cuenta con una sólida legislación de protección de activos, que ofrece protección a los activos de propiedad intelectual en poder de las IBC frente a reclamaciones legales o embargos.

Gibraltar

• Tipos impositivos bajos: Gibraltar impone un bajo tipo del impuesto de sociedades del 10%, pero los ingresos generados por la propiedad intelectual mantenida fuera de Gibraltar pueden no ser gravados localmente.
• Acceso a los mercados de la UE: Gibraltar ofrece ciertas ventajas a las empresas que desean acceder a los mercados europeos, lo que lo convierte en un lugar estratégico para las operaciones de tenencia de propiedad intelectual y concesión de licencias dentro de Europa.
• Estabilidad jurídica: Las empresas se benefician de la estabilidad del marco jurídico de Gibraltar, basado en el derecho consuetudinario inglés, que garantiza una sólida protección de los derechos de propiedad intelectual.

Utilización de sociedades extraterritoriales para poseer nombres de dominio y explotar sitios web

Además de poseer derechos de propiedad intelectual, las sociedades offshore también pueden utilizarse para poseer nombres de dominio y gestionar sitios web. Esta configuración permite a las empresas basadas en Internet beneficiarse de la neutralidad fiscal y la reducción de las cargas reglamentarias en las jurisdicciones extraterritoriales. Las empresas que operan en el espacio digital pueden registrar y gestionar nombres de dominio bajo una estructura offshore, al tiempo que generan ingresos por cánones procedentes del tráfico de sitios web o productos digitales de una manera fiscalmente eficiente.

Consideraciones prácticas​

Aunque las jurisdicciones extraterritoriales ofrecen importantes ventajas para la tenencia de propiedad intelectual, las empresas deben tener en cuenta las retenciones fiscales y las leyes antielusión de las jurisdicciones en las que se generan los cánones. Es aconsejable consultar con un experto fiscal para garantizar el cumplimiento de las leyes fiscales internacionales y beneficiarse de los tratados de doble imposición, en su caso.

Compañía naviera offshore

Las compañías navieras offshore ofrecen la ventaja de reducir o eliminar los impuestos directos o indirectos sobre las actividades relacionadas con el transporte marítimo. Estas empresas pueden poseer o fletar buques, lo que les permite acumular beneficios de estas operaciones de una manera fiscalmente eficiente. Normalmente, los buques o yates se registran en jurisdicciones extraterritoriales, que ofrecen marcos rentables y fiscales favorables para la propiedad y el registro.

Una compañía naviera offshore funciona de manera similar a cualquier otra entidad comercial, pero con la ventaja añadida de aprovechar los beneficios fiscales específicos de cada jurisdicción. Estos son algunos detalles clave relacionados con las jurisdicciones offshore más populares para las compañías navieras:

Islas Vírgenes Británicas (IVB)

• Ventajas fiscales: Las compañías navieras offshore registradas en las Islas Vírgenes Británicas disfrutan de cero impuestos sobre las actividades de transporte marítimo internacional. La jurisdicción ofrece una exención fiscal completa sobre los ingresos extranjeros, incluidos los beneficios del fletamento o la propiedad de buques.
• Confidencialidad: Las Islas Vírgenes Británicas ofrecen un alto nivel de privacidad, ya que la propiedad y los detalles financieros no se revelan públicamente. Esta característica la hace atractiva para particulares o empresas que buscan discreción en sus empresas navieras.
• Facilidad de registro: Las Islas Vírgenes Británicas cuentan con un proceso de registro de buques simplificado, lo que las convierte en una jurisdicción rentable y eficaz para poseer y gestionar buques.

Seychelles

• Transporte marítimo exento de impuestos: Al igual que en las Islas Vírgenes Británicas, las sociedades comerciales internacionales (IBC) de las Seychelles que se dedican a actividades de transporte marítimo están exentas de impuestos locales, siempre que los ingresos se generen fuera de las Seychelles. Esto la convierte en una jurisdicción muy eficiente desde el punto de vista fiscal para las compañías navieras.
• Registro de buques: Seychelles ofrece un atractivo registro de buques con tasas bajas y obstáculos reglamentarios mínimos, lo que permite a los propietarios registrar sus buques rápidamente. Además, no hay requisitos para la divulgación pública de la propiedad efectiva, lo que mejora aún más la privacidad.
• Protección de activos: Con leyes sólidas de protección de activos, Seychelles es una opción popular para las empresas que buscan asegurar sus activos de envío de los riesgos legales o responsabilidades.

Gibraltar

• Bajo impuesto de sociedades: Las compañías navieras offshore en Gibraltar se benefician de un bajo impuesto de sociedades del 10%, pero sólo sobre los ingresos generados en Gibraltar. Los ingresos procedentes del extranjero, como los beneficios del transporte marítimo internacional, no están sujetos a impuestos.
• Acceso a la UE: La posición estratégica de Gibraltar y su acceso a determinados mercados de servicios financieros de la UE la convierten en una jurisdicción ideal para las empresas que operan en Europa.
• Marco jurídico: Gibraltar sigue un sistema jurídico basado en el derecho consuetudinario inglés, que ofrece estabilidad y previsibilidad a las compañías navieras que deciden constituirse allí.

Consideraciones prácticas​

La creación de una compañía naviera offshore ofrece importantes ventajas fiscales y económicas, pero es esencial garantizar el cumplimiento tanto de la normativa de la jurisdicción offshore como de la legislación fiscal del país de origen del propietario. Los propietarios deben buscar asesoramiento jurídico y fiscal profesional para aprovechar al máximo estas ventajas y seguir cumpliendo la normativa internacional.

Las compañías navieras offshore ofrecen una estructura flexible y fiscalmente eficiente para la gestión de buques, lo que las convierte en una opción atractiva para las operaciones de transporte marítimo o la propiedad privada de yates en todo el mundo.

Sociedades de cartera y sociedades inmobiliarias

A menudo se crea una sociedad de cartera para gestionar y controlar las acciones de las filiales, sobre todo las situadas en jurisdicciones con impuestos elevados. Esta estructura permite centralizar la propiedad, facilitar la gestión y aumentar la eficiencia fiscal. Una consideración clave a la hora de establecer una sociedad holding es la disponibilidad de tratados de doble imposición entre el país de la filial y la jurisdicción de la sociedad holding. Estos tratados pueden ayudar a reducir o eliminar las retenciones fiscales sobre los dividendos pagados a la sociedad holding, optimizando los resultados fiscales para los propietarios.

En el caso de la propiedad inmobiliaria, las personas con grandes patrimonios (HNWI) que poseen propiedades en varios países pueden optar por mantener estas propiedades a través de una sociedad offshore. De este modo, pueden minimizar las complejidades asociadas a los impuestos de sucesiones y sucesiones testamentarias, ya que la propiedad es técnicamente de la empresa y no del individuo. A la muerte del individuo, puede evitarse la necesidad de una legalización testamentaria en múltiples jurisdicciones, lo que conlleva una reducción de los gastos legales y un menor escrutinio público.

El uso de una sociedad offshore para mantener la propiedad también puede simplificar el proceso de venta. En lugar de transferir el título de la propiedad, la persona puede transferir la propiedad de la propia empresa, reduciendo así los costes asociados a las transferencias de propiedad, como los derechos de timbre o el impuesto sobre el valor añadido (IVA). En determinados casos, esta estrategia puede ayudar a mitigar las obligaciones fiscales en materia de plusvalías y sucesiones, ya que la sociedad offshore se considera propietaria del activo.

Prestaciones específicas para cada jurisdicción

Islas Vírgenes Británicas (IVB)

• Neutralidad fiscal: Las Islas Vírgenes Británicas no cobran impuestos de sociedades sobre los ingresos obtenidos en el extranjero, incluidas las ventas de propiedades o los dividendos de filiales. Esto la convierte en un lugar privilegiado para las sociedades holding que controlan activos en países con impuestos elevados.
• Protección de activos: Las propiedades mantenidas a través de una empresa de las Islas Vírgenes Británicas pueden estar protegidas de los impuestos de sucesiones y reclamaciones legales, ofreciendo un alto nivel de protección de activos.
• Flexibilidad: Las sociedades holding de las Islas Vírgenes Británicas son fáciles de crear y mantener, con unos requisitos mínimos de información continua.

Seychelles

• Sin impuestos sobre las plusvalías : Las sociedades internacionales de negocios (IBC) de Seychelles están exentas de los impuestos locales sobre las plusvalías, lo que las convierte en un vehículo ideal para poseer propiedades. Los propietarios se benefician de un proceso simplificado de venta de la propiedad mediante la transferencia de acciones de la empresa en lugar de la propiedad en sí.
• Privacidad: Las Seychelles mantienen una estricta confidencialidad en torno a los detalles de propiedad, protegiendo la identidad del titular de la propiedad de los registros públicos.
• Evitación del impuesto de sucesiones: Los activos mantenidos a través de una IBC de Seychelles pueden evitar complejos procedimientos de impuestos sobre sucesiones, ya que la empresa sigue siendo la propietaria de los bienes.

Gibraltar

• Convenios de doble imposición: Gibraltar ofrece una amplia red de tratados de doble imposición, lo que proporciona condiciones favorables para las sociedades holding que gestionan filiales en varios países.
• Bajo impuesto de sociedades: Gibraltar grava con un impuesto de sociedades del 10% los ingresos obtenidos dentro del territorio, pero no grava los ingresos de origen extranjero, lo que resulta ventajoso para mantener activos offshore.
• Marco jurídico de la UE: Aunque es un territorio británico de ultramar, Gibraltar se beneficia de un sistema jurídico basado en el derecho consuetudinario inglés, lo que la convierte en una jurisdicción estable y fiable para las sociedades holding.

Ventajas de las sociedades holding offshore para la propiedad inmobiliaria

• Transferencias eficientes: La venta de las acciones de una sociedad offshore que posee una propiedad puede evitar la necesidad de transferencias tradicionales de títulos de propiedad, reduciendo los costes asociados, como los derechos de timbre y el IVA en algunas jurisdicciones.
• Planificación fiscal: Las sociedades holding offshore correctamente estructuradas pueden minimizar o eliminar las retenciones fiscales sobre los dividendos y los impuestos sobre las plusvalías en las ventas de propiedades.
• Confidencialidad: Las jurisdicciones offshore suelen proporcionar un alto nivel de privacidad, manteniendo los detalles de propiedad confidenciales y fuera de los registros públicos.

Conclusión

Para las personas físicas o jurídicas que deseen mantener activos o gestionar filiales en varias jurisdicciones, las sociedades holding offshore constituyen una herramienta muy eficaz para la planificación fiscal, la protección de activos y la planificación patrimonial. Jurisdicciones como las Islas Vírgenes Británicas (IVB), Seychelles y Gibraltar ofrecen ventajas únicas en términos de neutralidad fiscal, privacidad y facilidad de constitución. Sin embargo, es esencial consultar con un asesor fiscal cualificado para garantizar el cumplimiento de las leyes locales y optimizar los beneficios de una estructura de holding offshore.